9月26日中央政治局会议指出“加力推出增量政策”，9月29日国务院常务会议提出“研究部署一揽子增量政策的具体落实工作”，10月8日国新办举行新闻发布会介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。
9月26日中央政治局会议指出“加力推出增量政策”，9月29日国务院常务会议提出“研究部署一揽子增量政策的具体落实工作”，10月8日国新办举行新闻发布会介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。我司根据会议精神和新闻发布会实录，结合近期出台的金融支持经济高质量发展系列措施，就“一揽子增量政策”做了初步整理分析。
一、关于当前经济发展形势
中央政治局会议认为，今年以来，经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，民生保障扎实有力，防范化解重点领域风险取得积极进展，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。国家发展改革委主任郑栅洁在新闻发布会上做出阐析，认为当前经济可以用“稳”和“进”两个关键词来简要概括。“稳”主要体现在经济大盘。生产供给方面，农业生产稳定，工业增长较快，服务业增势平稳；市场需求方面，投资消费持续增长，“两新”工作成效明显，出口保持较快增长；就业物价方面，就业形势稳定。“进”主要体现在结构优化上。新动能加快成长壮大，三大需求结构更趋优化，一些重点领域也在不断优化、不断突破，新型城镇化、区域协调发展深入推进，经济大省有效发挥挑大梁作用。同时，需正视外部环境更趋复杂严峻、国内经济下行压力有所加大等困难和问题。
二、一揽子增量政策基本情况
中央政治局会议提出要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，对财政货币、房地产、资本市场、企业帮扶、促进消费、民生保障等做出具体政策部署。
郑栅洁主任在新闻发布会上表示，针对当前经济运行中的新情况新问题，我国加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。一是针对经济运行中的下行压力，强化宏观政策逆周期调节，各方面都要持续用力、更加给力。二是针对国内有效需求不足等问题，把扩内需增量政策重点更多放在惠民生、促消费上，积极发挥投资对经济增长的拉动作用。三是针对当前一些企业生产经营困难，加大助企帮扶力度，切实优化营商环境，帮助企业渡过难关。四是针对楼市持续偏弱，采取综合性政策措施，促进房地产市场止跌回稳。五是针对前期股市震荡下行等问题，出台有力有效系列举措，努力提振资本市场。
一是加大宏观政策逆周期调节力度。加强财政税收、货币金融、投资消费、收入分配等宏观政策的统筹协调和系统集成。保证必要的财政支出，加快支出进度；加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。降低存款准备金率，实施有力度的降息，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，近期已经出台实施降准降息等政策，其他金融政策也在积极推进。二是加快推动重大改革举措落地。逐项有序落实二十届三中全会明确的300多项重点改革举措。加快推出一批条件成熟、可感可及、有利于实现经济持续健康发展的改革举措，如制定全国统一大市场建设指引、发布新版市场准入负面清单、建立未来产业投入增长机制等。同时，加大引资稳资力度，进一步扩大自主开放，修订扩大鼓励外商投资产业目录，推出新一批重大外资项目，实施更加开放的过境免签政策。三是增强宏观政策取向一致性。用好一致性评估工作机制，提升各领域政策目标、工具、力度、时机、节奏的一致性和匹配度。9月24日，在国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行的新闻发布会上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，国家计划对6家大型商业银行增加核心一级资本。化债从本质上说是一个分摊成本的过程，中央政府为国有大行注资，是释放政策诚意的中央信号。中国人民银行发布公告称，自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。
（二）进一步扩大内需
一是促进消费需求。重点是把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，实施提振消费行动。具体有三点。一是加大对特定群体的支持力度，提高学生资助补助标准并扩大政策覆盖面，提高本专科生、研究生国家助学贷款额度，推动降低贷款利率等。二是结合“两新”推动大宗商品消费持续扩大。三是扩大养老、托育等服务消费。支持和规范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系。培育数字消费、绿色消费等新型消费业态，增强供给侧对中高端需求的适配性。二是扩大有效投资。重点是扩大有效投资，加快形成实物工作量。一是用足用好今年各类资金。二是提前谋划并下达明年部分“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划。同时加快推动以人为本的新型城镇化建设。三是优化实施投资重大政策。抓紧研究适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的具体改革举措。进一步激发民间投资积极性，实施好政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。
一是抓紧提前下达2025年部分“两重”建设项目的清单和中央预算内投资计划。2025年还将继续发行超长期特别国债并且优化投向，“两重”建设仍将保持有力度的安排。中央预算内投资继续支持基础性、公益性、长远性的项目。考虑到提前下达项目清单和投资计划，拟在本月底按程序提前下达1000亿元“两重”建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。
二是加大“十四五”规划102项重大工程的推进力度。102项重大工程涉及的5100个具体项目，强化资金支持和要素资源保障，推动尚未开工的409个项目尽快开工建设，确保到明年底“十四五”规划102项重大工程顺利收官。三是用足用好地方政府专项债。督促有关地方到10月底完成今年剩余约2900亿的地方政府专项债额度的发行工作，同时加快已发行地方政府专项债券项目的实施和资金使用进度。抓紧研究合理扩大地方政府专项债支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模和比例，研究开展项目审核自主权试点，实施续建项目“绿色通道”等，尽快出台优化完善地方政府专项债管理的新举措。四是强化政府投资项目的全过程管理。督促指导地方、部门组织实施好各类政府投资项目，加快推进项目建设。深化投资审批制度改革，抓紧研究制定出台进一步完善政府投资决策机制、提高政府投资效益的政策措施。五是支持和鼓励民间投资健康发展。加快完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制，加快筛选形成新一批全国重点民间投资项目清单。规范实施政府和社会资本合作的新机制，支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，深化投贷联动试点合作。
（三）加大助企帮扶力度
一是规范涉企执法、监管行为。进一步规范行政执法单位涉企行政执法行为。及时对罚没收入增长异常的地方进行提醒，必要时进行督查。加快民营经济促进法立法进程。二是提前明确阶段性政策后续安排。研究评估税费支持、失业保险援企稳岗、技能提升补贴等即将到期政策，加快明确政策是否延续实施，如延续实施，尽快明确延续实施的期限。三是加强要素配置保障。将无还本续贷政策由小微企业阶段性扩大到中型企业。建立支持小微企业融资的协调机制，指导金融机构按照市场化原则提供融资支持，努力做到“应贷尽贷”。研究将一批符合条件的重大项目纳入“十四五”能耗单列范围。一是进一步完善涉企法律体系。加快民营经济促进法的立法进程，从法律上把对国企民企平等对待的要求落下来。加快修订招标投标法，着力破解地方保护，促进各类所有制企业公平参与市场竞争。推动修订保障中小企业款项支付条例，促进机关、事业单位、大型企业及时支付中小企业账款。加快清理不平等对待企业的法律法规政策，破除妨碍企业公平竞争的制度壁垒。二是进一步规范涉企执法监管行为。加快完善行政裁量权基准，行政执法更多采取包容审慎监管和柔性执法方式。规范异地行政执法行为，建立健全异地行政执法协助制度，防范选择性执法、趋利性执法。强化行政执法监督，对乱收费乱罚款乱摊派行为坚决纠正、严肃追责。三是进一步帮助企业解决实际困难。充分发挥促进民营经济发展壮大部际联席会议制度作用，建好用好民营经济发展综合服务平台，强化国家、省、市、县多层级常态化交流沟通，认真倾听企业意见建议，推动解决急难愁盼问题。
（四）促进房地产市场止跌回稳
中央政治局会议强调促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。新闻发布会介绍内容基本相同。
9月29日，央行发布今年第11号公告，宣布降低存量房贷利率。无论之前是固定利率合同，还是浮动利率合同，都可以下调。限购政策优化方面。广州市发布通知，提出自2024年9月30日起，广州市户籍、非户籍居民家庭和单身人士在全市范围内购买住房的，不再审核购房资格，不再限制购房套数。北京对非北京户籍家庭的社保年限要求进行调整，五环内非北京户籍家庭社保年限“5改3”，五环外非北京户籍家庭社保年限“5改2”，首付首套不低于15%，二套不低于20%。上海调整住房限购政策，包括降低非沪籍居民的社保年限要求和优化限贷政策。深圳出台文件，明确优化分区住房限购政策，取消了商品住房和商务住房限售，同时优化个人住房贷款政策。
（五）努力提振资本市场
中央政治局会议强调大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。新闻发布会介绍内容基本相同。
资本市场近期政策出台情况
9月24日，央行发布两个新的货币政策工具支持股票市场。一是非银机构可以将持有的优质资产（债券、股票ETF、沪深300成分股等）置换质押从央行获得国债等高流动性资产，并将这些资金投向于A股市场。第二个工具是股票回购增持专项再贷款，有利于上市公司回购增持自身股票，更好地实现市值管理。9月，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，包括建设培育鼓励长期投资的资本市场生态，大力发展权益类公募基金、支持私募证券投资基金稳健发展，完善各类中长期资金入市配套政策制度等三大方面。
我司认为，目前实施的政策仅是一系列增量政策的一部分，预计未来将有更多政策陆续推出。其中，财政政策有望成为接下来政策增量的关键点。可能的措施包括提高财政赤字率，加大对民生领域的支持和向地方政府的转移支付力度，推进地方债务置换，继续发行特别国债，以及扩大专项债券的使用范围等，这些都有可能成为政策实施的焦点。
在这样的背景下，地方政府应抓住一揽子增长政策实施的机遇，积极筹划并推出更多具有针对性和前瞻性的政策措施。同时，加大对于重大项目的谋划和资金争取力度，强化2025年经济社会发展计划的制定，以及启动“十五五”规划的编制工作，以期在更高水平上实现经济的高质量发展，并为长远的可持续发展奠定坚实基础。
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